12日早，恒大地產(chǎn)(03333)強(qiáng)勢上行，半日逆市抽升8.07%至3.08港元，暫為即市最高，成交11536萬股。花旗發(fā)表研究報(bào)告，首予該股“買入”評級，并認(rèn)為恒大地產(chǎn)是內(nèi)房股中首選股之一，目標(biāo)價(jià)5.13元，以反映預(yù)期2011年每股資產(chǎn)凈值7.33元折讓30%，較現(xiàn)價(jià)大幅溢價(jià)67%。?

??????? 花旗指出，恒大為內(nèi)地最大的發(fā)展商，但近日跑輸大市，主要由于市場擔(dān)心推出更多的政策風(fēng)險(xiǎn)、公司營運(yùn)模式以及啟動(dòng)項(xiàng)目；不過，花旗認(rèn)為該三項(xiàng)不利恒大因素已經(jīng)過份反映；恒大為內(nèi)地最多以及最廣泛的土地儲備，預(yù)計(jì)土儲約7,200萬平米，同時(shí)平均每平米成本只是519元(人民幣，下同)，相當(dāng)于平均售價(jià)的8.3%；同時(shí)該公司為2009年至2010年內(nèi)地首五大的銷售商。?

另一方面，花旗稱，恒大是行業(yè)中最高核心盈利的公司；與中國海外(00688)、華潤置地(01109)以及萬科比較，恒大財(cái)政穩(wěn)健，加上現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于2011年每股資產(chǎn)凈值7.33元折讓61%，較同業(yè)平均28%至31%仍有一段差距，故看好公司前景，并認(rèn)為是內(nèi)房股中首選之一。?

??????? 因此，花旗預(yù)計(jì)恒大地產(chǎn)2010年及2011年純利為50.69億及72.91億元，每股盈利0.338元及0.486元；預(yù)計(jì)股本回報(bào)率分別為34.3%及37.6%。 (來源：金融界)