中國(guó)恒大(HK.3333)4月13日發(fā)布公告,其以總計(jì)約17.36億港元回購(gòu)2.03億股,占已發(fā)行股份1.475%。

近期恒大的股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁,特別是自上月28日公布年度業(yè)績(jī)以來(lái),股價(jià)累計(jì)升幅已達(dá)30%,期間更曾沖高至8.78港元的歷史最高水平,現(xiàn)報(bào)8.28港元。有業(yè)內(nèi)人士表示,恒大股價(jià)持續(xù)沖高,反映了投資者對(duì)恒大的實(shí)力和未來(lái)增長(zhǎng)前景的看好。

龐大土儲(chǔ)成增長(zhǎng)“后勁”

翻閱恒大歷年年報(bào),其自2009年上市至2016年,銷售額平均年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)43.2%,近三年更提高至54.9%。2016年,其銷售額一舉突破3700億,同比增幅達(dá)86%,房企排名居首。

今年以來(lái),盡管調(diào)控加碼、樓市持續(xù)盤(pán)整,恒大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍保持強(qiáng)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,今年前三月,恒大累計(jì)銷售額達(dá)1069.3億元,同比大增62.8%。

分析認(rèn)為,恒大首季銷售符合預(yù)期,加上其產(chǎn)品定位剛需,具備高品質(zhì)、高性價(jià)比等要素,受市場(chǎng)調(diào)控影響較少,按照其一貫的業(yè)績(jī)表現(xiàn),完成全年目標(biāo)應(yīng)無(wú)虞。“特別是在龐大土地儲(chǔ)備的支撐下,恒大將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng),有望突破5000億大關(guān)。”

恒大年報(bào)顯示,截至2016年末,公司擁有高達(dá)2.29億平的土儲(chǔ)量,據(jù)世邦魏理仕評(píng)估,土地值已達(dá)7005億。新開(kāi)工5137.5萬(wàn)平,竣工2963萬(wàn)平,在建工程8036.5萬(wàn)平;現(xiàn)有582個(gè)項(xiàng)目中,待開(kāi)盤(pán)項(xiàng)目 109 個(gè),其中大部分已具備年內(nèi)開(kāi)盤(pán)銷售的條件。海通證券指出,這將為恒大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及銷售回款奠定了基礎(chǔ),增高公司安全系數(shù)。同時(shí),恒大在深圳、太原、石家莊、西安等地共有35個(gè)舊改項(xiàng)目,潛在銷售額達(dá)4900億,這亦將為其未來(lái)增長(zhǎng)提供新動(dòng)力。

一二線布局刺激盈利提升

有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),恒大盈利能力將進(jìn)一步提升,增長(zhǎng)潛力大。據(jù)了解,恒大的地產(chǎn)主業(yè)已在今年開(kāi)始向“規(guī)模+效益型”轉(zhuǎn)變,利潤(rùn)率每年提升2-3個(gè)百分點(diǎn)。資料顯示其一季度銷售均價(jià)為9465元/平方米,同比增8.2%,3月單月更達(dá)到10160元/平方米,預(yù)計(jì)將為股東創(chuàng)造更大的利潤(rùn)。

恒大的貨量?jī)?chǔ)備也在加速向一二線聚集。數(shù)據(jù)顯示,恒大目前土儲(chǔ)中,一二線城市占比約74.7%,在2016年全年3733億銷售額中,一二線占比高達(dá)67.4%。

分析人士指出,盡管目前一二線城市為樓市調(diào)控主要對(duì)象,但由于其仍具強(qiáng)大的城市競(jìng)爭(zhēng)力和對(duì)外來(lái)人口吸引力,依然會(huì)產(chǎn)生較大的購(gòu)房需求,支撐當(dāng)?shù)貥鞘虚L(zhǎng)期發(fā)展,這對(duì)房企未來(lái)業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)及總體盈利能力的提升也有促進(jìn)作用。

數(shù)據(jù)顯示,受益樓市回暖、一二線房?jī)r(jià)上漲,恒大去年實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升,核心凈利更同比大增89.2%達(dá)208.1億,核心凈利率同比增至9.8%。此外,目前恒大土地儲(chǔ)備樓面地價(jià)1570元/平,僅占銷售均價(jià)18.8%。分析認(rèn)為,在近期土地價(jià)格上漲及供應(yīng)稀缺的情況下,土地儲(chǔ)備增值迅速,印證了其近三年購(gòu)地政策的正確和成功,此舉也將確保了公司利潤(rùn)的穩(wěn)定,有助其實(shí)現(xiàn)年內(nèi)凈利上升的目標(biāo)。

“從恒大近期穩(wěn)步向上的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看,其增長(zhǎng)潛力以及盈利的提升已極大提振市場(chǎng)信心,預(yù)期其股價(jià)后續(xù)仍有上行空間,更有望站上12-15港元高位。”一名港股分析員告訴記者。此外,花旗、中信建投、海通證券等多家國(guó)內(nèi)外大型機(jī)構(gòu)日前亦相繼給予恒大“買入”評(píng)級(jí)并上調(diào)目標(biāo)價(jià)。

恒大管理層在年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上曾表示,今年將償還三分之二的永續(xù)債。資料顯示,去年永續(xù)債持有人應(yīng)占利潤(rùn)為106億,這意味著恒大今年償還永續(xù)債后,股東應(yīng)占的利潤(rùn)將大幅提升。