邁過千億門檻僅兩年，恒大地產(chǎn)（HK.3333）的最新業(yè)績數(shù)據(jù)再次令人側(cè)目。

這份在8月31日發(fā)布的中期報告顯示，截至6月30日，恒大銷售額871.1億、營收777.4億、凈利潤132.9億、核心業(yè)務(wù)利潤101.6億，幾項最核心的數(shù)據(jù)幾乎都達(dá)到2013年的全年水準(zhǔn)。

在市場普遍認(rèn)為黃金時代已經(jīng)不再時，恒大如此業(yè)績讓業(yè)界大感意外——曾以激進受到質(zhì)疑的許家印，卻憑著“穩(wěn)快”的風(fēng)格贏得此次業(yè)績的滿堂彩，恒大在其領(lǐng)軍下逐漸凸顯的五大競爭“王牌”，成為行業(yè)關(guān)注的焦點。

逆市“硬數(shù)據(jù)”

此前有市場報告認(rèn)為，上半年盡管利好頻出，但樓市整體仍顯低迷，或?qū)Σ季肿顝V的恒大產(chǎn)生影響。

事實上，中報數(shù)據(jù)顯示，廣泛的布局不但沒有影響恒大的發(fā)展速度，反而顯示了“船大抗風(fēng)浪”的效果。上半年恒大銷售額、銷售面積、銷售均價齊創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄，量價齊升。其中，合約銷售額871.1億，達(dá)2013年全年水平，同比增25.7％；合約銷售面積1137.8億，是上半年全國唯一破千萬平的房企，同比16.1％；銷售均價7656元/平，同比增8.2％。

同時，備受投資者關(guān)注的凈利潤、核心業(yè)務(wù)利潤，也雙雙創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄，遙遙領(lǐng)先同行。其中，凈利潤132.9億，同比大增40％，；核心業(yè)務(wù)利潤101.6億，同比大增56.5％，增幅皆為全國第一。

而業(yè)內(nèi)整體形勢卻不樂觀。據(jù)統(tǒng)計，已公布半年報的60家房企凈利潤總和僅250億左右，凈利潤率僅8.4％。一位業(yè)內(nèi)人士指出，“事實上，行業(yè)平均利潤率大約每年以一個百分點的速度在持續(xù)下滑。”

恒大主席許家印在當(dāng)天中期業(yè)績發(fā)布會強調(diào)：“在市場不好的時候，才能顯示出恒大功底?！焙愦笾衅跇I(yè)績拋出的“硬數(shù)據(jù)”，也為許家印此言做了個漂亮注腳。

性價比利器

4月15日，恒大制造了一次被稱為中國房地產(chǎn)市場“顛覆性革命”的大事件，全國所有恒大樓盤住宅實施“無理由退房”。打消購房者后顧之憂的同時也引發(fā)質(zhì)疑：恒大是否會將“后顧之憂”轉(zhuǎn)嫁到自身？

對此，恒大總裁夏海鈞曾表示，公司之所以“敢于”推出此項措施，其底氣來自于“恒大打造品質(zhì)的能力強，住宅全部精裝修交樓，定位剛需”等因素。資料顯示，恒大是行內(nèi)唯一能大規(guī)模生產(chǎn)且全部精裝交樓的房企。

對市場來說，“質(zhì)優(yōu)”是一方面，“價低”則是另一必殺鐵律。“最簡單的往往最有效，恒大面對市場的最成功之處，就是抓住了性價比這個牛鼻子?！?一位業(yè)內(nèi)觀察人士如此表示。

據(jù)公開數(shù)據(jù)，恒大產(chǎn)品均價一直維持在六七千元每平方米左右，這還包括平均1500元/平方米左右的精裝修均價。能達(dá)到如此價格，源于恒大超強的成本控制力。一位接近恒大的人士透露，其采用的“全球統(tǒng)一采購，全國統(tǒng)一配送”的模式，“既確保貨真價實，又成功控制了成本?！?/p>

當(dāng)然，無理由退房是雙刃劍，在拉動市場銷售的同時，也面臨整體市場下滑時引發(fā)的大規(guī)模退房潛在風(fēng)險?！安糠仲彿空咄朔炕蚴且騼r格，或是因質(zhì)量，而恒大在這兩方面構(gòu)筑起堅固的戰(zhàn)略護城河，實際上已打消了購房者所有顧慮?！痹撊耸坷m(xù)指。

高周轉(zhuǎn)模式

恒大敢于以無理由退房“亮劍”，許家印在當(dāng)天舉行的業(yè)績發(fā)布會現(xiàn)場表示，在市場不好、很多公司指標(biāo)下降的情況下，恒大各項數(shù)據(jù)同比增長非常高，“這反映了恒大產(chǎn)品有過硬的品質(zhì)、成本控制能力強大、產(chǎn)品線定位剛需、快速開發(fā)能力以及全精裝交樓等五大優(yōu)勢，這也是恒大推出無理由退房的底氣所在。”

產(chǎn)品線方面，恒大中端至中高端產(chǎn)品占85％，高端及旅游度假產(chǎn)品占15％，自住比例超過80％。前述人士指出：“這樣的比例，使得恒大既厘定了剛性需求的主線，又滿足了不同地區(qū)、不同層次的市場需求?！?/p>

中報顯示，截至今年上半年恒大項目總數(shù)已增至335個。成功運作如此最大規(guī)模的項目群，與恒大一貫堅持的立即開發(fā)、快速建設(shè)、大規(guī)模開發(fā)、快速銷售的高周轉(zhuǎn)模式密不可分，項目拿地后4-6個月即可開盤。半年報顯示，恒大在建面積、竣工面積分別達(dá)4170萬平方米、1287萬平方米，繼續(xù)穩(wěn)坐行業(yè)頭把交椅。

南京大學(xué)城市研究科學(xué)院副院長胡小武認(rèn)為，“高周轉(zhuǎn)”是是房企自身成長規(guī)律下的自然結(jié)果，也是獲取最高財務(wù)收益的有效方式。隨著拿地成本的增高，財務(wù)成本隨之變大，不走‘高周轉(zhuǎn)’的路子難以立足，而恒大堪稱高周轉(zhuǎn)模式的最成功實踐者?！?/p>

恒大8月31日股價延續(xù)近期漲勢，收市報5.1港元，升幅3.24％。